销售增速如期继续回落。本月,全国商品房销售面积累计同比增速为25.50%,环比继续回落0.90个百分点;销售额累计同比增速为38.70%,环比回落1.10个百分点。销售累计增速继续回落符合预期。8月单月销售面积和金额同比增速比上月分别提高1.04和3.19个百分点。随着金九银十同期基数的走高以及一线和部分主流二线城市相继出台的收紧政策,我们认为后续的销售增速将大概率继续回调。

拿地单月略微好转,投资有所反弹。本月土地购置面积累计同比降低8.50%,比上期降幅扩大0.70个百分点,单月土地购置面积同比降低12.38%,降幅有所收窄,绝对量上比7月单月增加90万方;土地累计成交价款同比增速7.9%,增速扩大0.80个百分点,单月增速为11.88%;拿地均价环比增长7.95%。土地市场热度难退,房企拿地依然趋于谨慎。8月新开工增速环比回落4.84个百分点,施工面积增速环比略有改善。由于去年同期投资的较低基数以及本月拿地的略微增加助力8月单月投资增速环比提升4.75个百分点。今年房企尽量将各项工作赶在前期以抓住本轮回暖窗口期,因此对于后续的投资我们认为继续反弹的动力不足。

加速去库,个人购房款增长势头凶猛。本月库存环比7月降低0.72%,去库速度提升0.67个百分点。1-8月房地产开发企业到位资金同比增长14.8%,增速环比回落0.50个百分点。其中其他资金涨幅高达34.1%,在其他资金中个人按揭贷款同比增长52.2%,主要受益于前期高销售。

投资建议:建议关注基本面扎实估值较低业绩具有保障的新城控股以及资源丰富优质、项目布局优异、销售靓丽的华发股份。